河南投融资平台转型提速

发布日期：2015-03-05来源：大河网-大河报编辑：宋珍珍

[摘要]

　　全国8000家投融资平台转型

　　河南投融资平台的转型正在低调疾行。

　　羊年春节过后，河南省政府官网上悄然挂出的《河南省人民政府办公厅关于促进政府投融资公司改革创新转型发展的指导意见》(下简称《意见》)，清晰定调了河南省、市、县三级政府投融资平台的转型方向—由过于依赖财政性融资向政府引导的市场化融资转变;由偏重于公益性基础设施融资向产业性投融资转变。

　　事实上，2014年10月，国务院出台《关于加强地方政府性债务管理意见》后，全国8000家投融资平台纷纷走向转型之路。

　　关于投融资平台的转型，财政部在43号文答记者问中说得很清晰—转型有三条路。这三条转型路径，看似清晰，实则艰难。第一，最简单的就是清算退出，目前各地投融资平台已经开始清算空壳公司，这也是最容易操作的。第二条路，积极推广PPP模式。第三，经营项目与政府脱钩，转换为一般企业，这条路实际最艰难。

　　而河南此次公布的《意见》，更倾向于第二条路径。

　　比如说，《意见》明确：省级政府投融资公司主要承担关系全省发展全局的重大基础设施、产业结构调整等建设项目的投融资职能，支持有条件的省级政府投融资公司逐步发展成为综合性、大型金融控股集团;市、县级政府投融资公司尽快从已融资的公益性项目中退出,通过股权转让、合资合作、资产证券化等多种方式引入社会资本，积极运用PPP模式，重点支持本地城镇基础设施等建设，有条件的政府投融资公司可通过与社会资本合作、发展村镇银行及小额贷款公司等。

　　同时，省市县三级投融资平台都将成为各地“国有资本投资运营的主体、开展公私合作的政府授权载体”。

　　2014年以来，PPP热度直线上升，被政府视作打破政府垄断和地方债务坚冰的子弹，更是新一轮城镇化投融资的重要抓手，也是地方投融资平台转型的重要方向。

　　那么，什么是PPP呢?PPP(Public-Private-Part-nership)，即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来提供公共产品或服务的一种方式。

　　PPP通常以政府和社会资本签订合同的形式来实现，按照社会资本承担的风险大小和介入的程度高低，合同类型可分为服务合同、管理合同、租赁合同、特许经营权合同等。特许经营权合同中，社会资本在合同期内承担设计、建设、运营、维护基础设施等大部分工作，通过“使用者付费”及必要的“政府付费” 获得合理投资回报。中国目前大力推广的PPP模式正是以特许经营权合同为主。

　　PPP加速升温万亿规模起航

　　2014年11月27日，河南省人民政府发布了《关于推广运用政府和社会资本合作模式的指导意见》，也就是俗称的河南版的“PPP指导意见”。

　　这是一份极其纲领性的文件，并无具体的指导细则，但在民间引起了巨大的反响。

　　“我们所成立了PPP研究小组”，河南一家律师事务所的合伙人对记者说，“未来民间资本进来后，在PPP形式中，如何确保自己利益，项目结构如何搭，政府权益如何被限制，合同内容怎么规定，项目结束后如何转移，现在都不知道，没多少成功案例可以借鉴……只能摸索着来”。

　　而这些疑问，正需要律师以合同的方式约束与保障，巨大的业务空间即来源于此。

　　2015年1月23日，河南省政府举行新闻发布会，向公众公布了第一批29个政府和社会资本合作(PPP)项目名单，项目总投资额达805亿元。

　　就在同一天，汉威电子发布公告，拟与郑州高新投资建设集团有限公司以新设投资方式设立郑州汉威公用事业科技有限公司运营“智慧水务”示范标杆项目—这是河南省首个上市公司参与的PPP模式项目。

　　“在国家大力推进新型城镇化、两化融合、所有制改革的大背景之下,政府对于社会资本参与城市建设的PPP模式给予了充分的政策肯定与引导,明确向社会力量开放城市供水、污水处理、供暖、供气等领域,打通了城市建设与资本市场的连接通道,智慧城市建设因而面临着重大发展机遇。智慧水务作为智慧城市的重要落脚点,其市场正在蓬勃发展,并且目前市场上已经具备了上市公司通过PPP模式参与智慧市政的案例,因此,高新投资和汉威电子通过PPP模式开展合作,参与中原经济区的建设具备了政策与现实的可行性。”汉威电子一位高管称。

　　事实上，股市的反应极其正面—短短一个月的时间，汉威电子涨幅超过50%。

　　“根据财政部76号文，采用PPP的项目，应具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较

　　大、需求长期稳定等特点。主要为城市基础设施及公共服务领域的定价机制透明、有稳定现金流的项目，如城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理。”九鼎德胜投资顾问有限公司董事长张保盈博士说。

　　“从项目所在的行业来看，主要集中在污水处理、轨道交通、供水、供暖等以‘使用者付费’为特征的经营性项目。这类项目收益相对较高且较为稳定，吸引社会资本相对容易。PPP项目推广初期或将主要以轨道交通、污水垃圾处理、供水供电等适合市场化经营的项目为主。”张保盈分析。

　　更有学者以地方政府总的融资需求与地方政府债券之间的差额来估算PPP模式下的融资需求。

　　“预计2015年地方债规模为7327亿元，而2015年地方债到期量为1714亿元，故新增地方债为5613亿元。则预计PPP的规模约为2.1万亿元。”

　　河南投资集团悄然转型

　　河南有多少投融资平台?记者以此问题致电相关部门，得到的答案是，“没人统计过，各市都有，有的县区也有，很难统计”。

　　但无疑，最受关注的投融资平台就是河南投资集团。

　　从2013年起，“一进一退”就被作为投资集团的战略反复提起。一方面，加快存量资产重组和退出，对不符合企业发展方向和功能定位的项目，对一般竞争性企业和小散项目退出，收缩战线，为集团发展转型提供资金保障，集中力量参与省重大项目建设;另一方面，加快增量投向调整和优化。

　　而近期，河南投资集团在资本市场上更是动作频出。

　　比如说，其控股的中原证券于去年6月在香港上市、中原信托于去年年底完成增资，而其持有的中原银行于去年12月底挂牌开业，郑州银行更是在羊年春节之前宣布启动赴港上市。

　　但同时，天瑞水泥三次举牌其控股的同力水泥，并不见投资集团的动作，而河南投资集团通过产权交易平台挂出了甩卖“春都”商标的公告。

　　这一系列的动作看似相关度不高，但实际上暗合国家和河南省对投融资平台的转型要求。

　　即“省级政府投融资公司主要承担关系全省发展全局的重大基础设施、产业结构调整等建设项目的投融资职能。支持有条件的省级政府投融资公司逐步发展成为综合性、大型金融控股集团”，而对于竞争性行业，则是逐步退出。

　　当前PPP立法尚未完善，可供参考的案例不多，示范项目对未来一段时间内PPP模式的展开具有较大的参考价值。财政部官网于2014年11月 30日公布了PPP示范项目名单，共包括15个省市的30个项目。示范项目以存量项目为主，30个项目中有22个地方政府投融资平台存量项目，占比 73%。财政部在《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》中也指出，对投融资平台存量项目适合采用PPP的项目，要优先通过PPP模式融资。近期大力推广PPP模式主要目的之一在于缓解地方政府债务压力，未来一段时间内PPP项目或以存量项目为主。

　　而《意见》中的另一个亮点是，“支持政府投融资公司采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金。推进省级政府投融资公司在加快转型发展中建立基金大平台运作机制,设立中原基础设施产业投资基金、河南战略性新兴产业投资基金、河南现代服务业投资基金三大基金平台。鼓励市、县级政府投融资公司广泛吸引民间资本,支持民间资本发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。各地可以使用财政性资金,通过认购基金份额等方式予以支持”。

　　用财政性资金，认购基金份额支持基础设施、区域开发建设，这对我省来说，是投融资体系的又一重大突破。

　　事实上，河南一些敏锐的政府部门和机构已经在先行试水。

　　2014年7月15日，中原航空港产业投资基金获国家发改委批复筹建，这是继天津渤海、广西北部湾之后，国家发改委批复的第三只超百亿产业投资基金。

　　中原航空港产业投资基金是由郑州航空港经济综合实验区主导、国家发改委批准成立的国家级大型产业投资基金，基金总规模300亿元。

　　在今年的河南两会上，省长谢伏瞻做政府工作报告时说，“中原银行开业运营，中原证券在港上市、市场表现良好，中原农保获批筹建，中原航空港产业投资基金获批，地方金融发展呈现蓬勃生机”。

　　将一只基金的获批写入政府工作报告，其分量可想而知!这里面，更多的是对于投融资平台转型破题的希冀。

　　更多PPP资讯，详见本网PPP频道 http://www.chinacem.com.cn/ppp/index.html

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