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全国PPP市场竞争态势分析(上)

发布日期:2016-09-20来源:PPP知乎编辑:宋珍珍

[摘要]

文/梁雪

  一项目回报率分析

  根据中国政府采购网以及各省政府采购网上的信息,2014年1月1日至2016年8月28日,落地的PPP项目共有913个,中标总金额共1.47万亿元。上述项目中共有245个公布了中标社会资本的投资回报率,我们以此为样本对近期市场上PPP项目回报率的变化趋势进行了分析。

  1数据库描述

  245个项目中有10个项目的规模信息不详,为了方便计算和分析现将其规模金额记作0,由此可得总金额为4266亿元,这些项目主要分布在以下省份中:

  从上图中可以看出,总共有26个省份的245个项目公布了回报率信息,其中项目总规模最大的山东省,共752亿元,有53个项目,第二是四川省 541亿,有48个项目,项目个数超过10个的省份还有江苏省14个项目、河南省19个项目、海南省12个项目、河北省14个项目、吉林省13个项目,可以看出,这7个省份在项目中标回报率信息的披露上较为全面。

  按照国家第三批PPP示范项目申报要求将项目分为5个类型,交通运输、农林水利与环境保护、社会事业与其他、市政公用事业和综合开发,各类型项目的占比情况如下图所示:

  从项目类型占比情况来看,总金额占比最大的为市政公用事业类项目,规模为1844亿,占总项目金额得43%,项目个数也排名第1,总共有90个,市政公用事业类项目包括轨道交通、停车场、地下综合管廊、海绵城市建设、城市黑臭水体整治、市政路桥、供水、排水及污水处理、供气、供热、供电、园林绿化、垃圾处理、农村污水垃圾治理等;金额排名第2的是交通运输类项目,总规模1040亿,占24%,共有53个项目,交通运输类项目有公路、桥梁隧道、铁路、民航、水运、公交系统、物流系统等;综合开发类项目排名第3,金额795亿,占19%,有31个项目,这类型项目有城镇综合开发、环境综合治理、保障性安居工程、智慧城市等。

  根据搜集的中标数据情况来看,中标企业的类型主要有:建筑承包商、运营商、投资机构和金融机构(银行),不同类型的中标企业单独或者以联合体形式中标的占比情况如下图:

  可以看出,在公布了回报率信息的245个项目中,类型为建筑承包商的企业参与率最高,不论是项目个数或是总中标金额都位列第1,其中建筑承包商单独中标的项目总金额排名第1,,有1665亿,占比39%,一共133个项目;金额数量排名第2的为建筑承包商与运营商的联合体,中标17个项目共719亿,占 17%;建筑承包商和投资机构的联合体排名第3,总金额为553亿,共20个项目。2015年到2016年中金融机构参与的PPP项目共有20个,其中有 13个项目的回报条件中规定了投资回报率,可以看出,金融机构在项目的选择中比较在意回报条件中的投资回报率。

  将联合体内的所有企业拆开后,245个项目的中标人一共包含358个企业,其中民营企业的个数较国有企业的个数稍多,共有184个,占比为51%,国有企业共有174个,占比为49%,非上市企业在民营企业和国有企业中都占大多数,比例均为42%。

  22015年至2016年项目平均回报率下降

  1、整体趋势

  2015年至2016年部分项目回报率如下图:

  注:上述数据已剔除3个不具代表性的回报率过高(20%)或过低(0.01%)的项目,这些项目回报率属于极值将会影响平均值水平,且由于2014年的项目较少,且其中有具体回报率信息的项目仅有1个,故在此也不做讨论。

  从图中信息和具体数据中可以看出,2015年至2016年PPP项目的回报率有下滑的趋势,其中2015年平均回报率为7.89%(共57个项目),2016年8月前的平均回报率为7.13%(共184个项目),平均下降约0.7个百分点。

  项目投资回报率排名在前20%和后20%的企业类型如下图所示:

  在除去3个投资回报率过高和过低的极值项目和1个2014年的项目后,剩下的241个项目中回报率排名在前20%的共有48个项目,回报率范围在 8.3%到14%,这些项目中类型为建筑承包商的企业参与的项目共有36个,中标企业只有建筑承包商的项目占52%,投资机构参与的项目有10个,剩下的参与者为运营商和金融机构(银行),共有14个项目。项目回报率排在后20%的有48个项目,回报率范围在1.0%至5.94%,其中占比最高的企业类型还是建筑承包商,参与的项目有42个,第2为运营商,共参与10个项目,最后是金融机构,参与2个项目。

  在企业性质占比方面,回报率排名在前20%的项目有48个,参与的企业共70个,其中国有企业较多,共有36个,占51%,国有上市企业有1个,剩下的35个为国有非上市企业;参与项目的民营企业共有34个,占比为49%,民营上市企业有5个,民营非上市企业有29个。回报率排在最后20%的企业中,国有企业有53个,比民营企业多了17 个,其中非上市的企业较上市企业占比多,国有非上市企业47个,占比53%,民营非上市企业31个,占比为35%。

  2、按项目类型分类—交通运输类项目回报率下降最大

  从上图中不同项目类型的回报率情况来看,社会事业与其他类项目回报率有小规模增长外,农林水利与环境保护、交通运输、综合开发、市政公用事业四种不同类型项目的回报率从2015年到2016年均有一定的下浮。

  其中下浮最大的为交通运输类的项目,从2015年的8.86%下降到2016年的6.86%,下降了2个百分点,下降幅度为22.59%,交通运输类的项目主要包括公路、桥梁隧道、铁路、民航、水运、公交系统、物流系统的建设和运营,合作期限较长一般在10年以上,项目回报率下降幅度最大;增幅最大的为社会事业与其他类项目,从2015年的平均回报率7.20%到2016年的7.31%,两年来的回报率有小幅度的上升,社会事业与其他类项目包括教育、科技、文化、旅游、医疗卫生、养老、体育等领域的基础设施和公共服务等类型项目,这类型项目带有一定的公益性且不属于强运营的项目,所以回报方式一般为使用者付费加可行性缺口补助,回报率有小幅上升。

 
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